リコーリース株式会社（2022/4～2023/3)

砂浜に並べられたセイルボートを捉えています。ボートはマストが高くそびえ、青いシートで覆われています。背景には水辺と緑の風景が広がっており、ボートハウスの横にはライフジャケットやその他のボート用具が見えます。晴れた日の空が広がり、アウトドアでのリラックスしたひとときを感じさせる光景です。この場所は、セーリングを楽しむための絶好のスポットであることがわかります。

0.今回の概要

参照元: https://pdf.irpocket.com/C8566/KSWQ/KhfC/CTXP.pdf
財務成績:売上高は前年比で微減となったものの、営業利益、経常利益、純利益はそれぞれ二桁の増加を示し、利益性の向上が顕著です。
株価指標:PERは11.12倍、PBRは0.75倍であり、適正な評価を受けつつも成長性には慎重な見方がされていることがわかります。
成長戦略:2030年の営業利益目標300億円を目指し、既存事業の強化と新規事業の種まきを進める計画であり、システム投資を継続的に行うことで安定した事業運営を目指しています。

1.財務分析

1-1.売上高と営業利益

売上高：2兆988億8900万円（前年比 -1.63％）
営業利益：212億4200万円（前年比 +10.18％）

1-2.経常利益と純利益

経常利益：215億8700万円（前年比 +10.58％）
親会社株主に帰属する純利益：148億7900万円（前年比 +10.37％）

1-3. 財務状況

総資産：1兆2288億円
自己資本比率：16.9%（前年比 —）
自己資本利益率（ROE）：6.9% （前年比 +0.4ポイント）

1-4. キャッシュフロー

営業活動によるキャッシュフロー：△168億9700万円
投資活動によるキャッシュフロー：△172億9700万円
財務活動によるキャッシュフロー：434億8700万円
現金及び現金同等物の期末残高：141億1900万円

1-5. 株式情報

1株当たり純利益（EPS）：453.1円
配当金の総額：約44億円
1株当たり配当金：145円(中間配当65円)

1-6.まとめ

売上高と利益性

売上高は前年比で-1.63%と微減となっています。しかしながら、営業利益は前年比で10.18%の増加を示しており、利益性の向上が顕著です。経常利益も前年比で10.58%増加し、純利益も前年比で10.37%の増加を達成しています。これらの数値は、売上高の減少にもかかわらず、経営効率の改善やコスト管理が功を奏していることを示しています。

財務状況とキャッシュフロー

総資産が1兆2288億円である一方、自己資本比率は16.9%で安定した財務基盤を維持しています。ROEは6.9%と、前年比で0.4ポイントの上昇を見せています。これは、株主資本に対する収益性の向上を示しています。

キャッシュフローの面では、営業活動によるキャッシュフローが△168億9700万円、投資活動によるキャッシュフローが△172億9700万円となっていますが、財務活動によるキャッシュフローは434億8700万円のプラスとなり、最終的に現金及び現金同等物の期末残高は141億1900万円となっています。これにより、財務活動によるキャッシュフローの増加が、企業の資金調達能力を支えていることが示唆されます。

2.各種株価指標

株価は￥5,040として計算しています。

2-1. PER（株価収益率）

PER=11.12倍

2-2. PBR（株価純資産倍率）

PBR=0.75倍

2-3. ROE（自己資本利益率）

ROE=6.73%

2-4. ROA（総資産利益率）

ROA=1.14%

2-5. 配当性向

配当性向=32%

2-6. 配当利回り

配当利回り=2.88%

2-7. まとめ

PBRは0.75であり、帳簿価値を下回っていますが、これは市場が同社の成長性を慎重に見積もっていることを示しています。ROEは6.73%と比較的良好であり、資本効率は健全であると言えます。しかし、ROAは1.14%と低く、総資産の利用効率には改善の余地があります。

一方で、PERは11.12と適度な水準にあり、株価が適正に評価されている可能性があります。配当性向は32.00%であり、企業が利益の一部を安定して配当に回していることを示しています。配当利回りは2.88%で、安定した配当収入を期待できる点も投資家にとって魅力的です。

3.企業分析

リース業界全体は、新型コロナウイルスの影響を受けた「ゼロゼロ融資」（実質無利子・無担保融資）の返済本格化に直面しています。これにより、企業倒産件数の増加や与信費用の増加が懸念されています。しかし、は半導体不足の解消に伴い、事務用機器のリース取扱高が回復傾向にあり、リースの営業資産も増加に向かっています。

3-1.業界内での立ち位置

リコーリースはリース業界で堅実な立ち位置を築いています。24期連続の増配を発表しており、配当利回りは3.7%に達しています。また、複写機などの事務用機器を中心にリース取扱高が回復している点や、集金代行サービスの取扱件数の増加が目立ちます。

3-2.懸念事項

主要な懸念事項としては、「ゼロゼロ融資」の返済本格化による企業倒産件数の増加とそれに伴う与信費用の増加が挙げられます。また、米国の不動産市況の悪化や金利上昇の影響で、投融資先の時価評価損や不良債権処理額の増加もリスクとして考えられます。

3-3.今後の展望

リコーリースは新しい中期経営計画を策定中で、2024年5月の決算説明会で発表を予定しています。2030年の営業利益目標300億円に向け、既存事業の強化と新規事業の種まきを進める計画です (R-Lease)。これに加え、システム投資を継続的に行うことで安定した事業運営を目指しています。

3-4.まとめ

リコーリースは、堅実な成長と株主還元を続けており、長期的な視点での投資対象として魅力的です。ただし、「ゼロゼロ融資」の返済や米国市況のリスクに対しては注意が必要です。市場動向を注視しつつ、リコーリースの新しい経営計画の発表を待ち、その内容を吟味することが重要です。

総じて、安定した業績と増配の実績があり、リース業界内で堅実な地位を占めていますが、今後の市場リスクを考慮し、慎重な投資判断が求められます。

4.総まとめ

リコーリースは安定した財務基盤と堅実な成長を示しており、長期的な視点での投資対象として魅力的です。ただし、「ゼロゼロ融資」の返済や米国市況のリスクに対して注意が必要です。市場動向を注視しつつ、リコーリースの新しい経営計画の発表を待ち、その内容を吟味することが重要です。総じて、安定した業績と増配の実績があり、リース業界内で堅実な地位を占めていますが、今後の市場リスクを考慮し、慎重な投資判断が求められます。

注意　

この記事はChatGPTを利用しています。

また、株価等の数値は執筆時のものです。

【企業・株式分析】リコーリース株式会社（2022/4～2023/3)